繁荣新时代在望

卡拉奇:

巴基斯坦期待这一确定、乐观和稳定的时刻已久。巴基斯坦证券交易所（PSX）的KSE-100指数已飙升至历史水平，超过134,000点，仍然是一个有吸引力的建议。

就在几年前，许多人还认为巴基斯坦不会出现债务违约，而即使是最乐观的分析人士也无法预见目前正在展开的显著转变。消极的声音曾经充斥着电视广播，预测恶性通货膨胀、货币危机和社会动荡——然而今天，故事发生了巨大的变化。在不断变化的地缘政治动态中，巴基斯坦正在寻找自己的立足点。

十年前，“一带一路”倡议承诺投资500亿美元，其中很大一部分用于中巴经济走廊。虽然这一愿景在当时看起来雄心勃勃，但该国现在已准备好从这一远见中获益。

过去十年见证了政治动荡、军民关系紧张和外部冲突。然而，今天巴基斯坦正在建立更牢固的地区和全球关系。巴基斯坦与阿富汗、伊朗和阿拉伯世界的外交关系得到了加强，而巴基斯坦不断增强的军事能力以及与中国的结盟表明，该地区的力量平衡正在发生变化。

新的乐观主义觉醒

现政府已证明自己善于促进外交和经济稳定。巴基斯坦与中国的关系得到巩固，巴基斯坦与伊朗的关系得到恢复，再加上巴基斯坦与沙特阿拉伯、土耳其、阿塞拜疆和乌兹别克斯坦的关系得到加强，所有这些都标志着一个新时代的到来。

在巴基斯坦提名美国总统为诺贝尔和平奖候选人以及巴基斯坦陆军参谋长最近访问华盛顿之后，美国的立场似乎也在软化。这些事态发展恢复了投资者的信心，巴基斯坦现在站在经济增长的黄金机遇的尖端。

近几个月来，利率从22%减半至11%，货币稳定，外汇储备攀升至多年高点。中国目前正准备通过熊猫债重新进入全球资本市场，而全球债券价格大幅上涨，反映出违约风险的降低。随着保护主义政策的软化和工业激励措施的增加，巴基斯坦正在将自己定位为一个有吸引力的外国投资目的地，包括矿业、农业、IT和旅游业。

经济的未来之路

财政紧缩已成为巴基斯坦最近经济战略的一个标志，政府连续三年削减财政赤字和债务水平。这些努力正开始取得成果，尽管税法的变化导致固定收益工具收入的税收增加，将回报率限制在可怜的7-8%。尽管如此，受蓝筹股强劲回报潜力的推动，投资者正蜂拥至KSE-100指数，近5,000万美元涌入股市。

建议投资者在考虑投资范围的同时，通过阅读财务报告、参加分析师说明会、仔细评估经营风格、评估股票的可交易性等方式来研究自己想要投资的公司。确定感兴趣的行业，如银行、矿业、收购、化工、汽车行业的复兴和电动两轮车，可能会有利可图。

然而，建议保持6-12只你满意的股票的投资组合，确保你可以睡得很好，因为在接下来的8-12个季度里，这些股票可能会在6-10个季度里带来正回报，累计收益至少比无风险的另类投资高出5-7%。

随着KSE-100指数回归到6.5-7倍的平均估值，伴随着7-10%的股息收益率，投资者准备在未来两到三年享受可持续增长。当前的全球贸易不确定性和去全球化极有可能造成不稳定，从而推低全球油价和通胀。作为油价下跌的主要受益者，巴基斯坦将从通货膨胀的降低、外汇储备的增加、国内消费和工业活动的增加中获益。KSE-100指数的市盈率可能在3年内回升至两位数，该指数有可能达到20万倍——两年前的12.5万倍一度是不可想象的。

政策制定者的期望

预计政策制定者将继续改善税收方面，通过发出信号，在未来10年内每年减少1%的公司税和工资税，扩大税收网络，在未来10年内根据新的出口产品和创造就业机会降低工业能源关税，加速待定的石化、炼油、实施蓝色经济和新能源政策，确保提高农业生产力，开发俾路支省和巴基斯坦的矿产资源，并通过技术转让增加价值，以重新获得更强大的地缘政治力量。最终目标应该是在10年内拥有相当于12个月进口的1000亿美元外汇储备。在那之前不能休息。

本文作者是一名独立的经济分析师

巴基斯坦期待这一确定、乐观和稳定的时刻已久。巴基斯坦证券交易所（PSX）的KSE-100指数已飙升至历史水平，超过134,000点，仍然是一个有吸引力的建议。

就在几年前，许多人还认为巴基斯坦不会出现债务违约，而即使是最乐观的分析人士也无法预见目前正在展开的显著转变。消极的声音曾经充斥着电视广播，预测恶性通货膨胀、货币危机和社会动荡——然而今天，故事发生了巨大的变化。在不断变化的地缘政治动态中，巴基斯坦正在寻找自己的立足点。

十年前，“一带一路”倡议承诺投资500亿美元，其中很大一部分用于中巴经济走廊。虽然这一愿景在当时看起来雄心勃勃，但该国现在已准备好从这一远见中获益。

过去十年见证了政治动荡、军民关系紧张和外部冲突。然而，今天巴基斯坦正在建立更牢固的地区和全球关系。巴基斯坦与阿富汗、伊朗和阿拉伯世界的外交关系得到了加强，而巴基斯坦不断增强的军事能力以及与中国的结盟表明，该地区的力量平衡正在发生变化。

新的乐观主义觉醒

现政府已证明自己善于促进外交和经济稳定。巴基斯坦与中国的关系得到巩固，巴基斯坦与伊朗的关系得到恢复，再加上巴基斯坦与沙特阿拉伯、土耳其、阿塞拜疆和乌兹别克斯坦的关系得到加强，所有这些都标志着一个新时代的到来。

在巴基斯坦提名美国总统为诺贝尔和平奖候选人以及巴基斯坦陆军参谋长最近访问华盛顿之后，美国的立场似乎也在软化。这些事态发展恢复了投资者的信心，巴基斯坦现在站在经济增长的黄金机遇的尖端。

近几个月来，利率从22%减半至11%，货币稳定，外汇储备攀升至多年高点。中国目前正准备通过熊猫债重新进入全球资本市场，而全球债券价格大幅上涨，反映出违约风险的降低。随着保护主义政策的软化和工业激励措施的增加，巴基斯坦正在将自己定位为一个有吸引力的外国投资目的地，包括矿业、农业、IT和旅游业。

经济的未来之路

财政紧缩已成为巴基斯坦最近经济战略的一个标志，政府连续三年削减财政赤字和债务水平。这些努力正开始取得成果，尽管税法的变化导致固定收益工具收入的税收增加，将回报率限制在可怜的7-8%。尽管如此，受蓝筹股强劲回报潜力的推动，投资者正蜂拥至KSE-100指数，近5,000万美元涌入股市。

建议投资者在考虑投资范围的同时，通过阅读财务报告、参加分析师说明会、仔细评估经营风格、评估股票的可交易性等方式来研究自己想要投资的公司。确定感兴趣的行业，如银行、矿业、收购、化工、汽车行业的复兴和电动两轮车，可能会有利可图。

然而，建议保持6-12只你满意的股票的投资组合，确保你可以睡得很好，因为在接下来的8-12个季度里，这些股票可能会在6-10个季度里带来正回报，累计收益至少比无风险的另类投资高出5-7%。

随着KSE-100指数回归到6.5-7倍的平均估值，伴随着7-10%的股息收益率，投资者准备在未来两到三年享受可持续增长。当前的全球贸易不确定性和去全球化极有可能造成不稳定，从而推低全球油价和通胀。作为油价下跌的主要受益者，巴基斯坦将从通货膨胀的降低、外汇储备的增加、国内消费和工业活动的增加中获益。KSE-100指数的市盈率可能在3年内回升至两位数，该指数有可能达到20万倍——两年前的12.5万倍一度是不可想象的。

政策制定者的期望

预计政策制定者将继续改善税收方面，通过发出信号，在未来10年内每年减少1%的公司税和工资税，扩大税收网络，在未来10年内根据新的出口产品和创造就业机会降低工业能源关税，加速待定的石化、炼油、实施蓝色经济和新能源政策，确保提高农业生产力，开发俾路支省和巴基斯坦的矿产资源，并通过技术转让增加价值，以重新获得更强大的地缘政治力量。最终目标应该是在10年内拥有相当于12个月进口的1000亿美元外汇储备。在那之前不能休息。

本文作者是一名独立的经济分析师